新冠肺炎疫情給全球經(jīng)濟(jì)帶來的影響是深刻的、差異化的，反映到具體企業(yè)業(yè)績上來看，即便是醫(yī)藥行業(yè)，也表現(xiàn)為一邊是疫情影響下停工停產(chǎn)帶來的業(yè)績預(yù)減甚至首虧，另一邊卻又是疫情驅(qū)動訂單上漲帶來的業(yè)績大幅增長，可謂冰火兩重天。
疫情對相關(guān)企業(yè)的影響到底如何？一季度的業(yè)績才能顯示答案，不少A股企業(yè)的2020年一季度業(yè)績預(yù)告已出爐，我們先睹為快。
截止2020年4月7日，共有35家醫(yī)藥行業(yè)上市公司披露2020年一季度業(yè)績預(yù)告。其中19家預(yù)增，16家預(yù)減，增減參半。既有疫情驅(qū)動業(yè)績實現(xiàn)扭虧的企業(yè)，如九安醫(yī)療；又有疫情重挫業(yè)績遭遇首虧的企業(yè)，如楚天科技，可謂冰火兩重天。
疫情的影響表現(xiàn)在與去年一季度相比，各個企業(yè)的業(yè)績波動明顯增大，35家企業(yè)中有多達(dá)11家企業(yè)變動幅度超過±100%，超過±50%更是多達(dá)20家。
圖表 1 醫(yī)藥行業(yè)一季報業(yè)績預(yù)告概覽（截止2020年4月7日）
數(shù)據(jù)來源：同花順，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心
疫情獲益企業(yè)兌現(xiàn)業(yè)績，相關(guān)器械、中藥上市公司實現(xiàn)大幅增長在此次披露一季度業(yè)績預(yù)告的企業(yè)隊伍中，將業(yè)績受疫情拉動作用較明顯的企業(yè)提取出來，發(fā)現(xiàn)共有九安醫(yī)療、沃華醫(yī)療、陽普醫(yī)療、理邦儀器、三鑫醫(yī)療、以嶺藥業(yè)、萬孚生物等7家上市公司披露業(yè)績預(yù)增預(yù)告。并且，在披露一季度業(yè)績預(yù)告的企業(yè)中，有7家企業(yè)預(yù)計將實現(xiàn)超過1倍的同比增長率，這其中的5家均是受疫情所推動。從所屬行業(yè)來看，受疫情推動作用業(yè)績大幅預(yù)增的企業(yè)集中在醫(yī)療器械和中藥兩個行業(yè)，這與國家衛(wèi)健委對新冠肺炎疫情應(yīng)對的診療方案相呼應(yīng)。其中：九安醫(yī)療以九安（iHealth）額溫計為代表的測溫系列產(chǎn)品銷量大幅增長，同時，公司報告期內(nèi)已經(jīng)著手向國外出口額溫計，兩因素驅(qū)動了公司本期業(yè)績的增長；沃華醫(yī)療以防風(fēng)通圣丸、橘紅梨膏、鳶都感冒顆粒、抗病毒口服液、小兒退熱顆粒、參苓白術(shù)丸、復(fù)方西羚解毒片、通宣理肺丸、炎熱清顆粒、銀黃顆粒等為代表的國家疫情推薦藥物及清熱解毒類藥品為一季度業(yè)績貢獻(xiàn)了新的增長點；陽普醫(yī)療受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，公司全自動脫蓋機(jī)、核酸檢測采血管、樣本保存液、拭子、口罩等疫情相關(guān)產(chǎn)品的銷售金額預(yù)計比去年同期增加約5200萬元，驅(qū)動本期凈利潤的增長；理邦儀器在國內(nèi)新冠肺炎爆發(fā)的情況下，提前復(fù)工復(fù)產(chǎn)，在原有產(chǎn)線的基礎(chǔ)上新開多條生產(chǎn)線，公司疫情相關(guān)的監(jiān)護(hù)、體外診斷-血氣、心電產(chǎn)品線等增長迅速，一季度經(jīng)營業(yè)績受到大幅驅(qū)動；三鑫醫(yī)療積極響應(yīng)疫情需要，提前復(fù)工復(fù)產(chǎn)保障血液凈化等產(chǎn)品的正常供應(yīng)，帶來主要產(chǎn)品銷量大增；以嶺藥業(yè)2020年1季度連花清瘟產(chǎn)品營業(yè)收入較去年同期大幅增長；萬孚生物疫情相關(guān)檢測產(chǎn)品銷售收入快速增長，使一季度公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長。圖表 2 疫情相關(guān)上市公司一季度業(yè)績預(yù)告及驅(qū)動產(chǎn)品
數(shù)據(jù)來源：同花順，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心
海外疫情持續(xù)爆發(fā)，相關(guān)醫(yī)療物資需求持續(xù)旺盛有一個問題恐怕是大部分投資者都關(guān)心的問題：這些受疫情推動影響的上市公司的業(yè)績增長狀態(tài)能持續(xù)多久？是否曇花一現(xiàn)？這可能要看全球疫情的防控情況。今天，一則“英國首相約翰遜新冠肺炎病情惡化轉(zhuǎn)入ICU”的突發(fā)消息引發(fā)國內(nèi)外的廣泛關(guān)注。不得不說，2020年的新冠肺炎疫情是少有的讓全球人民一致關(guān)心的公共問題。這是因為新冠疫情傳染的無國界性、無種族性以及人類對新冠病毒的認(rèn)知缺乏性，并且截至2020年4月7日，新冠肺炎疫情尚未看到遏制的跡象。截至2020年4月7日9點，全球累計確診病例超133萬。其中，海外累計確診1263572例，累計死亡49654例；國內(nèi)累計確診81740例，累計死亡3331例。國內(nèi)疫情已明顯緩和，近段時間來新增病例多為境外輸入病例，但海外疫情卻呈現(xiàn)此起彼伏的爆發(fā)狀態(tài)，且死亡率在不斷攀升，形勢不容樂觀。
資料來源：東方財富，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心
資料來源：東方財富，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心
資料來源：東方財富，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心
當(dāng)前，海外累計確診前五國為美國（367507，日新增29536，累計死亡10908）、西班牙（136675，日新增5029；累計死亡13341例）、意大利（132547，日新增3599；累計死亡16523例）、德國（103374，日新增3188）、法國（98984，日新增5204）。前期的大幅度爆發(fā)已使歐美地區(qū)成為此次疫情的重災(zāi)區(qū)。但還有個不容忽視的現(xiàn)象需要引起重視：此前確診相對較少的印度近幾日增長幅度最快，這對于全球人口第一大國來說，是一個不容小覷的危險現(xiàn)象。
資料來源：東方財富，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心
4月5日，海關(guān)總署綜合業(yè)務(wù)司司長金海表示：從3月1日到4月4日，全國共驗放出口主要疫情防控物資價值102億元，主要包括口罩約38.6億只，價值77.2億元；防護(hù)服3752萬件，價值9.1億元；紅外測溫儀241萬件，價值3.3億元；呼吸機(jī)1.6萬臺，價值3.1億元；新型冠狀病毒檢測試劑284萬盒，護(hù)目鏡841萬副。回顧過去，中國對疫情的及時有效應(yīng)對為全球各國帶來了醫(yī)療物資生產(chǎn)供給的必要保障。而展望接下來的日子，全球疫情爆發(fā)形勢嚴(yán)峻，中國企業(yè)大概率將繼續(xù)承擔(dān)保障全球醫(yī)療物質(zhì)供給的重任。總結(jié)：疫情受益公司今年的業(yè)績有望持續(xù)大幅增長。一方面，談疫情結(jié)束恐為時尚早；另一方面，部分企業(yè)的高增長不僅僅源自疫情驅(qū)動，還有自身的內(nèi)生拐點因素。例如理邦儀器，此前經(jīng)歷了長期的高研發(fā)投入階段（近幾年研發(fā)投入占營業(yè)總收入比例的平均水平在20%左右），產(chǎn)品逐步進(jìn)入收獲期，內(nèi)生經(jīng)營拐點逐步顯現(xiàn)，而此次疫情恰好為公司提高產(chǎn)品品牌知名度創(chuàng)造了良好契機(jī)，加速了拐點到來，此后業(yè)績有望受品牌粘性和設(shè)備配套試劑粘性等有利因素影響，持續(xù)驅(qū)動公司產(chǎn)品穩(wěn)健增長。
